警报拉响！白银面临“供应”危机，连续第五年出现供应缺口
FX168财经报社(北美)讯 进入2025年12月，白银市场迎来爆发式上涨，价格持续刷新历史纪录，引发全球投资者、工业用户及矿业企业的高度关注。12月9日，现货白银首次突破每盎司60美元关键关口；12月11日盘中进一步攀升至64.305美元/盎司，再创历史新高。在供应持续短缺、多元需求旺盛的双重驱动下，白银正开启多年未见的结构性牛市，机构普遍看涨2026年走势，甚至给出100美元/盎司的目标预期。
五年连缺：供应端瓶颈奠定上涨基石
白银本轮强势上涨，核心逻辑始于供应端的长期结构性短缺。据《2025年世界白银调查》数据显示，2025年全球白银市场将再度出现年度供应缺口，这已是连续第五年陷入供不应求的格局。
从供应结构来看，全球矿产白银产量预计维持在8.13亿盎司，与近年来水平基本持平，未出现明显增长；尽管白银回收供应有所提升，但增量规模有限，不足以弥补整体市场缺口。分析人士指出，白银多为其他金属的副产品，短期内难以通过矿山扩产快速释放供应，这种持续的供应紧张，不仅让白银在2025年“悄然跑赢黄金”，更为后续价格攀升筑牢了基础。
需求爆发：工业与投资双线共振发力
供应短缺的同时，需求端的多元化爆发的成为白银价格上涨的核心推力，工业需求与投资需求双线发力，共同支撑银价走强。
工业用途仍是需求主力，受益于绿色能源、高端制造与全球科技应用的持续扩张，白银的工业需求在2025年再创历史新高。其中，光伏发电、电子制造业、电动车产业、医疗仪器等领域对白银的用量持续增加，尤其是光伏产业与AI技术基础设施，因白银具备不可替代的导电性和导热性，成为需求增长的核心引擎。
投资需求则同步升温，面对地缘政治冲突、全球通胀压力上升、利率预期调整及货币波动加剧的多重不确定性，白银作为传统避险资产的吸引力持续提升，成为投资者对冲风险的核心选择。截至2025年12月，白银价格年初至今涨幅已近乎翻倍，远超黄金等其他多数贵金属，吸引大量资金持续流入。
多因共振：牛市背后的核心逻辑拆解
白银本轮结构性牛市，并非单一因素驱动，而是供应短缺、需求爆发、宏观环境等多重因素叠加的结果，形成了“共振上涨”的格局。
其一，供应赤字长期化，短期内难以缓解，成为价格上涨的最核心支撑；其二，工业需求长期增长确定性强，光伏、电动车、AI等新兴领域的需求扩张，打破了传统工业需求的增长瓶颈，凸显白银“工业金属”的价值；其三，全球宏观环境的不确定性加剧，利率走向、通胀趋势及地缘政治风险，推动资金持续流入贵金属市场，强化白银“避险资产”的属性；其四，美联储潜在的降息周期预期，进一步降低了白银的持有成本，提升了其投资吸引力。
从价格走势来看，11月至12月白银进入加速上涨通道，11月底至12月初多次触及58-59美元/盎司区间，12月9日突破60美元关键心理关口后，涨势进一步提速，12月11日美国市场开盘后冲高至64.305美元/盎司的历史峰值。
2026展望：缺口扩大，机构看涨至100美元
多家权威机构对2026年白银市场走势保持乐观，普遍认为供应缺口将进一步扩大，价格仍有较大上涨空间。
《世界白银调查》预测，2026年全球白银市场供应短缺格局将持续，仅2025年的市场缺口就预计达到1.17亿盎司（约3660吨），为近年来最大规模之一。金融机构方面，美国银行将白银未来12个月目标价上调至65美元/盎司，法国巴黎银行更是给出激进预期，认为白银价格将在2026年底向100美元/盎司发起冲击。
支撑这些看涨预期的核心因素包括：全球通胀压力持续、美联储降息周期开启、白银ETF持仓持续增加、新兴市场工业需求稳步增长。但机构同时提醒，市场风险不容忽视，光伏等成本敏感行业可能因银价上涨降低用量，替代材料突破或银耗强度下降可能导致工业需求阶段性减弱；此外，通胀回落、利率上升也可能压制投资需求，而矿山扩建、回收技术改进带来的供应增量，虽短期难以显现，但长期将逐步缓解供应紧张。
产业链影响：白银成战略金属，重构产业格局
白银价格的持续上涨，不仅搅动全球贵金属投资市场，更对上下游产业链产生深远影响，重构行业竞争格局。
对于工业用户而言，电子制造、太阳能光伏、医疗设备等行业将面临明显的成本上升压力，倒逼企业优化生产工艺、降低银耗，或加速替代材料的研发与应用；对于矿业企业而言，银价上涨带来盈利空间的大幅扩张，尤其是具备高品位矿山资源、稳定产出能力的企业，成为市场关注的焦点。
例如，墨西哥的Sierra Madre Gold and Silver（TSX-V: SMV | OTCQX: SMVVF）企业，其La Guitarra矿山已在2025年实现商业化生产并计划扩产，Tepic项目更具备显著的高品位勘探潜力，有望成为全球白银供应的重要补充力量。
综合来看，白银正凭借“工业金属”与“战略贵金属”的双重属性，在供应紧张与需求扩张的周期中持续受益。市场普遍预期，白银的上涨趋势有望延续至2026年，甚至在未来几年内持续强化，成为全球大宗商品市场中最具投资价值的品种之一。