2025年10月25日，一则来自德国斯图加特的财报新闻，让原本平静的豪华车圈炸开了锅。

保时捷，这个常年躺在大众集团利润表顶端的“现金牛”，交出了一份近乎惨烈的成绩单——前三个季度税后利润同比暴跌95.9%，只剩下1.14亿欧元。

要知道这个数字放在去年同期，还是27.8亿欧元，相当于直接蒸发了近27亿欧元，差不多是13个鸟巢体育场的造价。

更扎心的是第三季度的表现，7月1日到9月30日这三个月，保时捷不光没赚钱，还亏了9.66亿欧元。

而去年同一时间段，它还净赚9.74亿欧元，一正一反差出了近20亿欧元的鸿沟，这种断崖式下跌，放在保时捷近三十年的发展史里都极为罕见。

但奇怪的是消息出来后，它的股票在盘后交易里居然没怎么波动，市场这种反常的平静，反倒比利润暴跌本身更耐人寻味。

一

咱们先把数据摊开了说，除了税后利润，营业利润的跌幅更吓人，前九个月营业利润仅4000万欧元，同比去年的4亿欧元暴跌99%，几乎等于白干。营收也没能幸免，下降6%至269亿欧元。

可能有人会问，保时捷不是一直卖得挺贵吗？怎么会亏成这样？答案其实就藏在它今年突然急转弯的战略里——放弃电动化，豪赌燃油车回归，这波操作直接花掉了31亿欧元的“转型费”。

这个战略转向的操盘手，是保时捷现任首席执行官奥利弗·布鲁姆。这位从2022年9月起就同时执掌大众集团的高管，在今年做出了一个让整个行业都震惊的决定。

把之前喊得震天响的电动化目标全部取消，规划好的电池生产项目说停就停，已经排上日程的新款电动车型，上市时间全被推迟。

取而代之的是一个听起来逆潮流的“燃油车回归计划”，宣称未来十年要把重心重新放回燃油车领域。

保时捷给出的理由是“市场实际情况与客户需求”，但明眼人都能看出来，这更像是一次被逼到墙角的“紧急刹车”。

毕竟在2025年这个时间点，全球主流车企都在往电动化赛道猛冲，连劳斯莱斯、宾利都推出了电动车型，保时捷反而往回跑，背后肯定有难言之隐。

而这笔31亿欧元的特殊支出，就是这次战略急转弯的直接成本，包括搁置项目的违约金、生产线改造费用、研发投入的打水漂，全都算在了今年的账上，利润能不暴跌才怪。

保时捷的首席财务官倒是看得很开，对外说“甘愿暂时承受财务数据下滑的代价，以增强长期抗风险能力”，还预测2025年是业绩低谷，2026年就能好转。

这话听着有底气，但能不能兑现，得看它赌的这条路走不走得通。

而要判断这条路通不通，首先得搞清楚，它为什么非要放弃电动化？核心原因就两个：电动化卖得不好，燃油车的基本盘还在。

先说说电动化的窘境，虽然保时捷早在几年前就推出了电动车型Taycan，但市场反应一直不达预期，根据行业数据，2024年前三季度Taycan全球交付量才1.4万辆，同比暴跌50%。

价格高是一方面，更关键的是，买保时捷的人，很多就是冲着火油发动机的轰鸣声和操控感来的，换成电机后，那种“保时捷味”淡了不少，老客户不买账。

再加上在智能座舱、自动驾驶这些新势力车企的强项上，保时捷明显跟不上节奏，年轻消费者又被其他品牌抢走不少。

二

更要命的是销量端的持续下滑，这已经是保时捷连续第二年销量下跌了，2025年1月1日到9月30日，全球交付量21.55万辆，比去年同期少了6%。

而作为曾经的“最大功臣”，中国市场的表现堪称惨烈，直接拖了后腿，今年以来在华销量才3.22万辆，同比下滑近26%。要知道2022年的时候，它在华销量还能冲到6.8万辆，两年时间几乎腰斩。

布鲁姆在公开场合直言“中国豪华车市场已彻底崩盘”，这话虽然有点夸张，但从保时捷的数据来看，确实没说错，光中国市场的下滑，就导致它全球销量少了四分之一。

为什么中国市场会突然“不香了”？这不是保时捷一家的问题，整个豪华车市场都在经历调整。

一方面，经济环境变化让不少消费者收紧了钱包，豪华车这种非必需品的购买意愿自然下降；另一方面，中国本土豪华品牌的崛起，还有新势力电动车型的冲击，让保时捷的竞争压力陡增。

以前提到豪华跑车，大家首先想到保时捷，现在选择多了，它的吸引力自然就打了折扣。除了中国市场，美国那边的关税也给了保时捷一记闷棍。

特朗普政府新增的关税政策，让保时捷出口到美国的车型成本大幅上升，美国是保时捷的第二大市场，销量占比不低，关税上涨要么导致售价提高影响销量，要么就得自己消化成本压缩利润，左右都是亏。

销量低迷叠加关税冲击，让保时捷原本的盈利模型彻底失效，这才逼得它不得不放弃电动化，回头抱燃油车的“大腿”，毕竟燃油车才是保时捷的“命根子”。

无论是911还是卡宴，之所以能卖上高价，核心就是那台调校得炉火纯青的燃油发动机。

在全球范围内，依然有大量消费者愿意为这种传统的驾驶体验买单，尤其是在一些环保法规没那么严格的地区，燃油版保时捷的销量一直很稳定。

保时捷可能是觉得，与其在电动化赛道上跟新势力拼得头破血流，不如守住自己燃油车的基本盘，至少能保证稳定盈利，但战略转向的代价，不光是钱，还有人。为了应对这场危机，保时捷已经开始裁员节流。

计划到2029年前，在总部斯图加特地区以“社会兼容”的方式削减1900个岗位，同时不再续签约2000份临时合同，加起来就是近4000个工作岗位没了。

所谓“社会兼容”，说白了就是给足补偿金的自愿离职，但对那些在保时捷工作了十几年的老员工来说，无疑是晴天霹雳。

而且这还只是开始，未来几周内，保时捷还要推出另一项节流计划，正在跟职工委员会谈判。

首席财务官布雷克纳的话也透露出了紧迫感：“我们必须做好准备，短期内外部环境不会得到改善。”这句话翻译过来就是，接下来的日子会更难，不裁员不节流，可能撑不下去。

三

看到这里，可能有人会觉得，保时捷是不是疯了？现在都在讲新能源，它倒好，反其道而行之。

但如果换个角度想，这其实是传统豪华车企在时代变革中的一次艰难抉择。

保时捷的困境，本质上是整个传统豪华车行业的缩影——电动化转型跟不上，传统优势又在被侵蚀，进退两难。

以前大家买豪华车，买的是品牌、性能和身份象征，这些都是保时捷的强项。

但现在的消费者，尤其是年轻消费者，更看重智能化、续航和科技感，这些恰恰是保时捷的短板，而要补这些短板，需要砸巨额资金研发，还不一定能成功。

反观燃油车，虽然未来可能会面临更严格的环保法规，但至少现在还有稳定的市场和利润，保时捷选择先保住基本盘，再图后事，也算是一种无奈的理性。

不过这场豪赌的风险也不小，31亿欧元砸进去，要是未来燃油车市场萎缩的速度比预期快，或者环保法规突然收紧，那保时捷就真的进退两难了。

而且放弃电动化的这段时间，竞争对手会趁机拉开差距，等它再想回头的时候，可能已经追不上了，再说说市场为什么对利润暴跌反应平淡。

可能是机构投资者早就预判到了这次战略转向的成本，股价已经提前消化了利空；也可能是大家还在观望，想看看保时捷的燃油车回归计划到底能不能成。

毕竟保时捷作为豪华车领域的标杆，手里还是有不少牌的，比如强大的品牌号召力、稳定的核心客户群，还有大众集团在背后的支持。

布鲁姆的任期将在今年年底前结束，他在这个时候推出如此激进的战略，不知道是为保时捷铺好后路，还是把难题丢给了下一任。

不管怎么说，2025年对保时捷来说都是关键的一年，31亿欧元的豪赌已经下注，能不能赢回来，就看2026年的市场表现了。

保时捷的这场风波其实也反映了当下汽车行业的变革有多剧烈，以前那种“造好车就能卖好”的时代已经过去了，无论是豪华品牌还是普通品牌，都得跟着市场变。

消费者的需求在变，技术在变，政策也在变，任何一个决策失误，都可能从盈利冠军变成亏损大户。

这场豪赌的最终结局，可能要等到五年后才能见分晓，但至少现在来看，保时捷已经为自己的选择，付出了利润暴跌95.9%的沉重代价。