行业调整周期下，比亚迪凭何获国际资本青睐成“香饽饽”？
近期，中国汽车市场正经历深度调整，行业整体面临较大压力，汽车板块在资本市场的表现也持续低迷。然而，在这片市场阴霾中，比亚迪却如一颗耀眼的新星，成为国际资本竞相追逐的焦点。高盛、花旗、摩根士丹利等全球顶尖投行纷纷发布深度研究报告，一致看好比亚迪的长期发展潜力，给予其“买入”或“增持”评级，这一系列动作引发了市场的广泛关注。
国际投行对比亚迪的看好并非空穴来风。花旗在11月将比亚迪纳入其90日正面催化观察名单，认为随着明年一季度国内新车型周期的到来，以及行业去库存带来的积极影响，比亚迪有望实现更高的业绩增长。基于此，花旗不仅将比亚迪列为“行业首选”，还坚定维持“买入”评级，并给出H股174港元的目标价，较12月9日收盘价溢价约77%。摩根士丹利同样对比亚迪的海外发展前景充满信心，其在10月的研报中预测，2026年比亚迪海外销量将达到160万至180万辆，年增长率可达68%至89%，并同步给出“增持”评级与H股130港元的目标价，上涨空间约33%。
除了国际投行的青睐，长线资金也在加速布局比亚迪。以“女版巴菲特”凯茜·伍德旗下的方舟投资为例，该机构在10月20日通过旗下ARKQ基金买入69000股比亚迪，次日再度增持55523股。这一连串的增持动作，充分显示了方舟投资对比亚迪未来前景的坚定信心。
资本的追捧，源于比亚迪在业绩和战略上的双重突破。数据显示，2025年1-11月，比亚迪整体销量保持稳健增长，尤其在高端化和全球化两大战略上取得了显著成果。仰望、腾势、方程豹三大高端子品牌形成矩阵，全面覆盖不同细分高端市场。其中，腾势品牌累计销售13.9万台，同比增长25%；方程豹品牌累计销售近18.4万台，同比增长309%。在海外市场，比亚迪的表现同样亮眼。1-11月，其海外销量超91万辆，已超过去年全年的两倍，今年海外销量有望突破百万大关。为了支撑海外市场的快速发展，比亚迪从自建8艘滚装船船队保障物流需求，到在海外多地建厂投产，再到推出本土化定制产品（如在日本市场推出的K-Car车型：BYD Racco），多维度推动海外市场持续发力。
比亚迪能够取得如此优异的成绩，离不开其全产业链布局和持续的技术创新。在贸易保护主义盛行的背景下，比亚迪自主可控的完整产业链不仅保障了供应链的安全与交付的稳定性，还使其在整车制造和核心零部件领域具备行业赋能能力，进一步拓宽了盈利空间，增强了抗风险能力。技术创新则是比亚迪引领新能源汽车行业发展的核心驱动力。从刀片电池重新定义新能源汽车安全标准，到DM-i超级混动颠覆传统燃油车市场，再到易三方、兆瓦闪充等技术引领行业发展方向，比亚迪始终以技术创新推动行业技术迭代升级。在12月5日的股东大会上，公司透露后续还将推出“重磅技术”，这一消息进一步印证了其持续引领行业的创新实力。
在当前行业承压的背景下，比亚迪凭借稳健的销量表现、清晰的高端化路径、超预期的出海增速，以及自主可控的技术护城河和持续的技术创新能力，赢得了资本的广泛信赖和认同。随着全球新能源汽车市场的持续增长，比亚迪有望进一步释放其长期价值，成为引领行业发展的核心力量。