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江苏常州，一家叫星宇股份的上市公司，A股车灯行业的龙头，把107个刚入职一个多月的应届硕士，成建制地“劝退”了。

你没听错，是硕士，是刚从校门里走出来、社保刚缴上一个月、还没搞清楚食堂哪个窗口的菜好吃的那批年轻人。

HR的话术堪称经典：“市场大环境不好”“公司经营出现一些状况”，要么你自己写“个人原因离职”，公司补你半个月工资；要么，调你去一线车间打螺丝。选一个。

网上的评论区一片骂声，人民日报都下场发锐评了，说这家公司“漠视劳动者权益、践踏契约精神”。舆论的落点基本都在“资本家没良心”这一层。

但朋友们，我今天不想跟着大家一起骂。因为骂完了没用，你骂“没良心”，人家听不懂，人家的KPI里没有“良心”这一项。

我想跟你聊的是另外一件事，这场看起来简单粗暴的劝退，本质上根本不是HR部门的一次“沟通事故”，它是财务部门的一次“化妆预算”。

那107个应届生，不是被裁掉的员工，他们是被从一份即将递交给港交所的招股书上，一行一行、悄无声息地擦掉的成本数字。

1

咱们先破一个最大的谎言：星宇股份“经营困难”。

2025年全年，营收152.57亿，归母净利润16.24亿。今年一季度，营收34.30亿，净利润3.55亿。截至今年一季度，账上现金及等价物超过20亿，没有任何有息负债，经营现金流充沛。

那问题就来了，一家不缺钱、不欠债、还在扩张的公司，为什么突然要把107个应届生赶出去？

8月8日，HR开始约谈应届生。而就在裁员前一周，星宇股份向港交所二次递交了上市申请，重启了搁置半年的“A+H”上市计划。

你把这两个时间点放在一起看，是不是瞬间就通了？

这就是我常跟大家讲的“不可能三角”，一家冲刺IPO的公司，它同时想要三样东西：账面数字漂亮（招股书好看）、业务规模不能收缩（要讲增长故事）、已经签下的合同要履行（守法守信）。

对不起，这三样只能选两个。

你要账面漂亮，就得砍成本；你不能砍业务，那砍什么？答案只有一个，砍那些已经签了字、但还没形成产出的成本。

这批2026届的应届硕士，就正好卡在这个死亡区间里：合同签了，社保缴了，工资开始发了，但一颗车灯都还没产出。在招股书的报表里，他们是一笔纯粹的、不带任何收入回报的“负成本”。

于是HR接到了任务：把这笔负成本，在下一份财报出炉之前，从系统里删掉。

这不是缩编，这是招股书美颜。

2

有朋友要问了，砍成本可以，为什么非得砍应届生？

这里就要进入HR部门的“精算室”了。

咱们做一道选择题。你是这家公司的CFO，老板告诉你三个月内必须把人力成本压下去一个亿，你会动谁？

选项A：动老员工。风险极高。有产出、有客户关系、有N+1甚至2N的赔偿，一个人可能就要几十万，动一批人财务上直接暴雷，招股书里还得披露“重大人事变动”，投行分分钟给你亮红灯。

选项B：动管理层。动不了。招股书要写核心团队稳定，动一个高管，估值直接掉一档。事实上星宇的操作是反的，今年4月已经把管理层“下沉”到一线了，说白了是变相降薪，能省一点是一点。

选项C：动临时工。已经动过了。年报数据摆在这儿，星宇股份员工总数从2024年底的10426人，降到了7532人，一年之间减了接近三成。临时工那一层，早在4月份就被一波清理完毕了。

砍完这三刀，最后一层“性价比最高的肉”，就剩下应届生。

你看这批应届生的属性有多完美——

入职一个月，没形成产出：赶走他们，业务运转不受任何影响，招股书里的营收增长故事一个字都不用改。

维权成本高，大概率不会闹：应届生刚毕业，没钱、没时间、没经验、没人脉，劳动仲裁一打就是半年，一半人熬不住就签字了。

补偿门槛低：半个月工资打发一个硕士，几千块钱。107个人加起来，可能都不够高管一次团建的预算。

报表里几乎无痕：不走“经济性裁员”程序，不用公示，不用报备，招股书里连“重大事项”都算不上。

3

按照《劳动合同法》，一家企业单次裁员20人以上，就构成“法定经济性裁员”。这意味着什么？意味着你必须公示、必须听取职工意见、必须向当地劳动行政部门报告方案。

更关键的是这个动作，必须写进招股书。

一家正在冲刺港股的公司，招股书里突然出现“报告期内发生经济性裁员107人”，你猜港交所的聆讯官会问什么问题？投资者会怎么定价？股价会怎么走？

所以，“经济性裁员”这四个字，是绝对不能出现的。

那怎么办？简单，把107个人，拆成107个“个人选择”。

一个一个约谈，一个一个施压，让你自己写下“因个人原因离职”，给你半个月工资“补偿”，再暗示你一句“配合签字，背调不会有问题”。

签完字那一刻，法律上就变了魔术：你不是被裁的，你是“自愿走的”。107次“自愿”，从财报审计的雷达上，集体消失了。

“劝退”这两个字，从来不是一个温情脉脉的说法，它是一整套规避法律赔偿、规避披露义务、规避舆情风险的标准化操作。

它的存在，就是为了让一次批量裁员，在报表上、在招股书上、在监管的视野里，看起来什么都没发生过。

4

当一家公司可以把应届生当成招股书上的化妆品原料，当“擦掉107个年轻人的前途”成为一种可以被精算、被优化、被KPI化的财务操作，那么IPO这个游戏本身，正在发生一件很可怕的事情。

资本市场本来的初衷，是奖励那些能创造长期价值的公司——善待人才、稳定就业、诚信经营。这些不是道德口号，是写在教科书上的“优质资产”标准。

但你看看现在的现实：市场在奖励谁？在奖励那些能把成本擦得最干净、能把裁员藏得最隐蔽、能把招股书美颜滤镜开到最高的公司。

星宇股份不是个案，它是所有IPO冲刺期公司的一面镜子。你今天不骂它、不罚它、不让它付出代价，明天就会有下一家、下下一家，把这套“劝退107人”的SOP当作标准动作抄进自己的上市倒计时里。

那107个应届生，他们失去的不是一份工作。他们社保已缴，应届生身份已经作废，考公的应届通道关了，国企校招的优待没了，人才补贴的资格没了。

他们回不去校园，也进不了考场。他们站在星宇股份的大门外，手里攥着一张写着“个人原因离职”的证明，前面是不知道该往哪走的秋招，后面是被删除的一年时光。