交付量破90万，零跑汽车押注“资本棋局”求突围
零跑汽车继续领跑。8月21日，零跑汽车官方微博宣布，累计交付量突破90万台。销量提升带动业绩增长，公司2025年上半年财报显示，营业收入达到242.5亿元，同比增长174%，毛利率为14.1%，半年度毛利率创公司成立以来新高。
业绩不断攀升的零跑汽车正在获得资本市场青睐。据财联社报道，中国一汽计划收购零跑汽车约10%股份，成为该公司战略股东。针对该消息，中国一汽方面向澎湃新闻回应称为“不实信息”。北京商报记者亦分别向中国一汽和零跑汽车进行核实，截至发稿，双方均未回应。
不过，此次传闻并非空穴来风。中国一汽与零跑汽车之间早已展开深入合作，今年3月，中国一汽与零跑汽车在长春举行《战略合作谅解备忘录》签署仪式。官方消息显示，战略合作分两个维度，双方发挥各自在研发领域的技术积累，共同开展新能源乘用车联合开发及零部件合作。此外，双方还将进一步探讨深化资本合作的可行性，通过资本合作，实现全产业链资源协同。今年二季度财报电话会上，零跑汽车方面再次强调，与中国一汽的合作正在顺利推进，同时双方将进一步探讨深化资本合作的可行性。
实际上，零跑与一汽此前的合作已有部分收入被计入最新财报。2025年上半年，零跑汽车的非汽车销售业务为其带来了近11亿元的收入，零跑管理层在业绩电话会上表示，其中政府补贴5亿元，碳积分收入2亿—3亿元，一汽研发收入2亿元，零跑商贸收入1亿元。
这已不是零跑首次获得头部汽车集团的认可。2023年10月，斯特兰蒂斯Stellantis集团宣布投资15亿欧元获得零跑汽车约20%股权。2024年5月，双方举行发布会，宣布Leapmotor International B.V.（零跑国际）合资公司正式成立，其中零跑汽车持股49%，Stellantis集团持股51%，借力Stellantis集团，零跑汽车向欧洲市场发售了T03、C10两款车型，顺利打通欧洲市场。今年上半年，零跑汽车累计出口汽车数量达20375辆，在新势力车企中排名第一位。
经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林认为，国家以旧换新和新能源汽车下乡等政策支持，刺激了零跑汽车的需求，促使其销量增加。另一方面，电池价格持续低位，也让零跑汽车的毛利率升高、成本下降。两者叠加，助力零跑汽车获得业绩的高增长。“不过，目前品牌所覆盖的价格区域竞争日趋激烈，随着政策红利释放结束，未来其还需通过多元化和智能化体系，覆盖更多的消费群体。”
如果零跑汽车与一汽之间加深资本合作，将为双方带来更多积极信号，并帮助零跑汽车进一步实现突围。盘和林指出，对于一汽而言，合作可以增加品类，尤其是新能源车的产品矩阵。
同时，一汽作为成熟的造车企业，有着供应链、销售渠道和售后体系等方面的优势，优势叠加可以弥补零跑汽车在制造资源和销售方面的短板。
北京商报记者 蔺雨葳