猛犸象归入中资，会是下一个始祖鸟吗？
7月30日，中资背景的投资机构CPE源峰联合欧洲私募机构Jacobs Capital宣布签署协议，拟全资收购瑞士百年高端户外品牌猛犸象，交易尚需履行常规监管审批程序，预计数月内完成交割。这意味着户外圈“一鸟二象三鼠”里的“象”，正式归入中资版图，也让“猛犸象能否成为第二个始祖鸟”的讨论迅速成为行业焦点。
1862年，猛犸象从瑞士本土的手工登山绳作坊起步，逐步成长为覆盖专业户外服装、攀登器材、雪崩安全装备的全品类品牌，产品适配登山、攀岩、滑雪、越野跑等多类户外专业场景，销售网络遍布全球55个国家。在国内资深户外玩家群体中，“硬壳始祖鸟、软壳猛犸象”早已形成普遍认知，是不少人心中兼具专业性与口碑的标杆品牌。
过去几年，猛犸象在中国市场保持了极强的增长韧性：2023年、2024年中国区销售额同比增速分别达85%和97%，2025年增幅继续保持在80%以上。截至2026年7月31日，猛犸象在中国约有73家门店，渠道覆盖国内核心一二线城市的主流商圈，这也是其支撑本次高估值的市场底气（交易金额暂未披露，据市场传闻估值区间为5-6亿欧元，约人民币38-46亿元）。
但新东家的属性差异，决定了它很难直接复刻始祖鸟的成长路径。当年安踏拿下始祖鸟，是深耕运动服饰数十年的产业资本进场，手握FILA、迪桑特、可隆等多个高端品牌的成熟运营经验，有现成的全国渠道网络和成熟供应链体系，能精准把始祖鸟从专业小众装备，打造成都市中产的社交硬通货。而CPE源峰作为财务投资人，过往成功案例集中在连锁餐饮、潮流消费赛道，核心能力聚焦在控本增效、规模化扩张；在高端户外品牌最看重的专业圈层运营、长期品牌资产沉淀上，可能仍需要时间完成认知积累与能力搭建。
两种不同的资本背景，对应的运营逻辑天然存在差异，这也让猛犸象接下来的落地路径需要重新摸索：既要保留瑞士研发体系与专业产品底色，又要找到适配中国市场的本土化节奏。对CPE而言，收购只是开始，守住品牌灵魂才是真正的考验。